调仓换股导致下跌

A股连续急跌后，短期有望迎来缓和期，但反弹成色仍需观望，盘面上，机构拥挤度高的品种仍旧风声鹤唳，机构重仓的权重股接连破位，背后与机构调仓密切相关。

值得一提的是，A股历来有一个较为明显的规律，那就是上一年大涨的板块或者主线，在下一年是很难再有超额收益率。这可能是均值回归，也可能是资金筹码的博弈所致。如此经验使得机构资金在博弈过程中，总有部分抢跑的群体，从而导致新年伊始，核心赛道股出现急跌。

市场主线呼之欲出，调研的方向关注技术面走势

私募排排网数据显示，截至去年12月30日，35家百亿私募去年12月调研次数均在5次及5次以上，共计调研了63只个股。截至2021年12月30日，淡水泉是调研最勤奋的百亿私募，在2021年12月合计调研了37次，平均一天调研近两次。此外彤源投资、盘京投资、煜德投资在2021年12月的调研次数也均大于30次。

从调研方向上看，百亿私募对此前备受“冷落”的医药股重新给予了高度的关注，包括华东医药、丽珠集团、海尔生物、延安必康、国新健康、仙琚制药等。此外，百亿私募对机械设备、建筑装饰、电子、汽车等热门板块也保持了一定的关注。机械设备行业有8只个股被百亿私募调研，包括雪人股份、帝尔激光、国安达、冰轮环境等。建筑装饰行业有6只个股被百亿私募调研，包括风语筑、华阳国际、杭萧钢构等。

结构性行情，更凸显方法论的重要

石锋资产就表示，2022年的市场将会最像2012年或者2019年，进入一种衰退式宽松的市场格局。在这样的市场环境里，经济衰退和市场繁荣将会同时出现，大量结构性的机会涌现。石锋资产表示，在中国如此庞大的经济体量下，即使经济总量一般，但是总有很多优秀的企业和新兴的产业在崛起，这些公司的股票将会持续受到市场的追捧，带来投资机会。另外，最终公司自下而上的差异还是巨大的，需要我们在新的一年里继续做好深度的个股研究，为投资者获取最好的回报率。

量化观点

2022年A股的弱势开局，大概率由存量资金的“短期调仓博弈”导致，“这也体现出当前的市场尚没有出现清晰的主线”。春节之前的A股市场，预计仍将是一个“持续寻找共识的阶段”。考虑到经济建设驱动的政策目标，以及新增长极的构建，把1月份看作2022年全年的起步建仓期更为合理。以2021年为例，1月份大涨的周期股，并没有成全年的主旋律。

方法论

机构调研的股，一般技术面能走强的，业绩又不太差的，低吸就好了。大船选好的方向，看到有起航的趋势，跟着就好了。小船是灵活好调头，发挥自己最大的优势才是正道。

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